FASE IV del Ciclo

Estamos entrando decisivamente en la última fase del ciclo económico. Esto es, el principio del fin de la mala coyuntura.

¿En qué se basa esta opinión?

1.- Las bolsas caen con pánico (el pánico es el principio del fin)
2.- Las materias primas, en especial el petróleo, llevan unas semanas cayendo: esto es el principio del fin de la inflación y por tanto, el permiso que necesitan los bancos centrales para bajar los tipos de interés.
3.- Los tipos de largo plazo (10 años) llevan cayendo desde julio más o menos, tanto en USA como en la UE.
4.- Hoy hay bajadas de tipos concertadas por los bancos centrales, se empezará a notar su efecto en 6-12 meses. Si se calma el interbancario, se transmitirá a las hipotecas en vigor, y conforme bajen habrá más renta disponible para consumir y reactivar un poquito la economia de los hogares.

Cuando todo cae estamos en Fase IV, después de la cual vendrá (estimamos que poco a poco) la Fase I, en la cual empezará un nuevo ciclo alcista de largo plazo.

¿Que falta?

Ahora falta que la confianza empiece a recuperarse y los bancos abran de nuevo el grifo, en este caso la renta fija subirá primero (disminución de las primas de riesgo) y los bonos empezarán a subir de precio. Una vez que esto sea un hecho, se habrá apuntalado ese suelo que parecia desvanecerse bajo nuestros pies.

Seguimos vigilantes, desde nuestra atalaya.